2010-08-03 09:03:21
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人民币十年内成国际货币
[ 2009-03-22 09:46:46 | 作者: Andy ]
危便是机，中国领导层深谙此道理。眼见金融海啸重创环球经济，中国既要保住自己，更要闯出新天地，契机便是人民币结算？我们认为，中国把握这次金融危机带来的机会，加强人民币在贸易结算上的角色，为未来人民币成为国际认可投资和储备货币作中长线的部署。作为第一步，人行将容许长江三角洲和广东企业参与以香港作为人民币跨境结算中心的试点计划，将利好人民币和香港金融市场发展。
金融海啸成契机
为了鼓励出口商以人民币取代美元作为付款货币，中国作了一个大胆的举动，便是扩大人民币离岸结算和容许货币互换。我们认为，这是必须的，因为人民币在国际贸易的使用和中国在环球经济角色存在严重的错误配对。中国目前是世界上第三大经济体系和贸易国家，其GDP和对外贸易分别高达4.3万亿和2.6万亿美元，唯人民币在国际贸易和投资交易的使用却很少，就算中国和香港之间，贸易都是以美元结算。
人民币需要一段时间才能够完全代替美元，成为中国...
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金融海啸成契机
为了鼓励出口商以人民币取代美元作为付款货币，中国作了一个大胆的举动，便是扩大人民币离岸结算和容许货币互换。我们认为，这是必须的，因为人民币在国际贸易的使用和中国在环球经济角色存在严重的错误配对。中国目前是世界上第三大经济体系和贸易国家，其GDP和对外贸易分别高达4.3万亿和2.6万亿美元，唯人民币在国际贸易和投资交易的使用却很少，就算中国和香港之间，贸易都是以美元结算。
人民币需要一段时间才能够完全代替美元，成为中国...
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抛开大小非因素，A股2年内都有机会跌穿1000点
[ 2009-02-03 22:10:38 | 作者: Andy ]
建议未来3年主力关注香港市场。
美林2009年十大投资致胜关键
[ 2008-12-17 02:24:17 | 作者: Andy ]
美林认为，未来股市恢复升势需要等到「杠杆重临」，而明年将是转型年，投资者趋向保守，股市表现沉闷，但是有十大投资策略可以参考，明年市场处处机遇。
分析报告首先讨论见底与否的问题。股市大幅下调，究竟是否见底？是不少投资者关注的问题，因为他们担心错过股市低迷时的入市良机，然后错失之后股市回升的机会。于是，估底成为市场较为常见的一个现象。但美林指出，历史资料显示在见底后六个月入市，较见底前六个月入市更容易获利，因此，尽管每人都很期待「新牛市」的出现，但是数据却显示耐性是美德。
杠杆何时重临？
市场正进行「去杠杆化」，不少投资者认为，只要环球经济把杠杆清除，市场便可重拾升势。美林认为，环球股市持续维持上升情况发生，要待信贷增长复苏。美林并不认同「去杠杆化」完成，市场就能回升的看法，该行相信惟有「杠杆重临」，股市才有向上的力量。
分析进一步指出，过去五年至十年，每个增长故事背后都建立于信贷泡沫...
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分析报告首先讨论见底与否的问题。股市大幅下调，究竟是否见底？是不少投资者关注的问题，因为他们担心错过股市低迷时的入市良机，然后错失之后股市回升的机会。于是，估底成为市场较为常见的一个现象。但美林指出，历史资料显示在见底后六个月入市，较见底前六个月入市更容易获利，因此，尽管每人都很期待「新牛市」的出现，但是数据却显示耐性是美德。
杠杆何时重临？
市场正进行「去杠杆化」，不少投资者认为，只要环球经济把杠杆清除，市场便可重拾升势。美林认为，环球股市持续维持上升情况发生，要待信贷增长复苏。美林并不认同「去杠杆化」完成，市场就能回升的看法，该行相信惟有「杠杆重临」，股市才有向上的力量。
分析进一步指出，过去五年至十年，每个增长故事背后都建立于信贷泡沫...
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建议关注高速公路股 0995 皖通高速 0548 深圳高速 0107 成渝高速
[ 2008-12-09 02:04:38 | 作者: Andy ]
多重利好，减息，减油价，减用车成本，汽车总量持续增加...
煤价如果暴跌,有利于发电股,建议关注如 HK.0991大唐发电 最新报3.06港币/股
[ 2008-11-19 23:29:06 | 作者: Andy ]
高盛:09年1/2H配置简评
[ 2008-11-09 23:13:58 | 作者: Andy ]
09年1/2H配置简评
航空低/低油价回调为利好,但行业不景气,09年或全行业亏损, 高经营杠杆
新能源标/标短期靠政府扶植,油价回调后压力突显,但行业仍有吸引力,看好龙头
银行低/标NIM收窄, 不良贷款风险加剧,不看好.如果下半年宏观走稳,可参与反弹
资本品标/标原料价格下跌,但需求不旺,估值维持在低水平
化工低/低供需失衡,不看好.
综合企业标/标重组进程缓慢,担心其公司治理. 但估值低
可选消费品标/标负财务效应下,回避该行业
食品饮料超/超抵御增长放缓,收入减少但同时成本降低
互联网超/超年轻行业,有潜力
保险低/标高估值, 降息周期下盈利变坏. 如果有反弹可参与
金属与采矿标/超周期下行,但如果宏观企稳,增持低估公司
传媒超/超看好教育的抗周期性
石油天然气标/标炼油毛利改善,选择估值低的股票
医药标/标抗周期性,但上行空间有限
房地产低/标下行周期, 但如果宏观企稳,建议投资
港口标/标盈利仍有下降风险,但现金收益稳定, 估值低
...
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航空低/低油价回调为利好,但行业不景气,09年或全行业亏损, 高经营杠杆
新能源标/标短期靠政府扶植,油价回调后压力突显,但行业仍有吸引力,看好龙头
银行低/标NIM收窄, 不良贷款风险加剧,不看好.如果下半年宏观走稳,可参与反弹
资本品标/标原料价格下跌,但需求不旺,估值维持在低水平
化工低/低供需失衡,不看好.
综合企业标/标重组进程缓慢,担心其公司治理. 但估值低
可选消费品标/标负财务效应下,回避该行业
食品饮料超/超抵御增长放缓,收入减少但同时成本降低
互联网超/超年轻行业,有潜力
保险低/标高估值, 降息周期下盈利变坏. 如果有反弹可参与
金属与采矿标/超周期下行,但如果宏观企稳,增持低估公司
传媒超/超看好教育的抗周期性
石油天然气标/标炼油毛利改善,选择估值低的股票
医药标/标抗周期性,但上行空间有限
房地产低/标下行周期, 但如果宏观企稳,建议投资
港口标/标盈利仍有下降风险,但现金收益稳定, 估值低
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高盛: 09年港股预计存在超过50%收益的投资机会
[ 2008-11-05 07:52:35 | 作者: Andy ]
危机过后可能出现机遇
历史表明危机往往会带来具吸引力的长期投资机会。我们认为，拥有强劲增长潜力和雄厚的财政/外汇储备实力的中国仍是全球最佳投资市场之一。我们预计，2009 年H 股和A 股市场的股价潜在回报率分别为53.4%和11.0%，上行空间将主要受到全球/国内增长企稳迹象出现后估值倍数的正常化推动。
历史表明危机往往会带来具吸引力的长期投资机会。我们认为，拥有强劲增长潜力和雄厚的财政/外汇储备实力的中国仍是全球最佳投资市场之一。我们预计，2009 年H 股和A 股市场的股价潜在回报率分别为53.4%和11.0%，上行空间将主要受到全球/国内增长企稳迹象出现后估值倍数的正常化推动。
建议如下：
一、如去年10月前你已卖出全部股票，现在不妨将30％资金重投股市；
二、如你早已将30％资金投入股市，看来除了观望外，可以做的事已不多，不如多多学习啦。当市场出现恐慌性抛售，理性分析如孤儿（没有人理）那么可怜。你可以说整个市场疯了，但要学会一件事——在熊市中最大责任是保本。熊市中最好100％的现金，然后做空军；
三、在熊市中"希望"是最差的投资策略，例如希望大市反弹后才减持，希望这样或那样。在熊市中应有佛家思想——舍得。请放弃红尘、遁迹空门。就算不做空门弟子亦要戒贪、嗔及痴。
一、如去年10月前你已卖出全部股票，现在不妨将30％资金重投股市；
二、如你早已将30％资金投入股市，看来除了观望外，可以做的事已不多，不如多多学习啦。当市场出现恐慌性抛售，理性分析如孤儿（没有人理）那么可怜。你可以说整个市场疯了，但要学会一件事——在熊市中最大责任是保本。熊市中最好100％的现金，然后做空军；
三、在熊市中"希望"是最差的投资策略，例如希望大市反弹后才减持，希望这样或那样。在熊市中应有佛家思想——舍得。请放弃红尘、遁迹空门。就算不做空门弟子亦要戒贪、嗔及痴。
彷佛意味恒指已经见底
[ 2008-09-25 12:01:09 | 作者: Andy ]
全球政府合谋托市，上周再现大奇迹日。几位读者送上同一幅十年前与今日的恒指并图，彷佛意味恒指已经见底
每十八年一个周期，1964年恒指一百点（10 2），1982年一千点（10 3），2000年过万点（10 4）。在下很有信心，2018年将会超过十万点（10 5）。
每十八年一个周期，1964年恒指一百点（10 2），1982年一千点（10 3），2000年过万点（10 4）。在下很有信心，2018年将会超过十万点（10 5）。
记一次完美的短线出击
[ 2008-08-20 22:20:13 | 作者: Andy ]
昨晚做完功课，通过各种因素分析显示A股今天或有表现，
9：30-10:00A股开盘，继续通过盘口及各类因素确认机会正在来临，
等10点开盘，香港 买入A股指数相关认购权证30946（牛证-属于牛熊证类）
接近收盘T+0卖出，收工。
70%+/1Day
除了信心 我们还有什么？
[ 2007-06-19 23:54:27 | 作者: Andy ]
市场这几日表现的强劲有些超乎预期，看来，股民对于市场的信心还是满满，信心之外，我们看看其它的因素吧。
1.上市公司年利润总额不足年交易成本的三分之二
按照每天2000亿元交易量，印花税和手续费及其它费用累计，双边征收超过1%，每年250个交易日计算，一年的交易成本5000亿元。而我们所有的上市公司，2006年产生的净利润3890亿元，其中流通股股东分享的净利润大约1200亿元。
如此的结构，说明市场的参与者都是为博取买卖价差而来，股市过热的结论成立。
2.维持保证金余额不下降的条件苛刻
据对5月份股票市场资金的统计，沪深市场资金存量5月份首度突破1万亿，达到1.016万亿，创下历史新高。这个蓄水池极大地润滑了市场，是市场上涨的动能所在。但是，要维系这个水池的水位，是件困难的事情。首先，一年的交易成本减少超过5000亿元，对应一半；未来12个...
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1.上市公司年利润总额不足年交易成本的三分之二
按照每天2000亿元交易量，印花税和手续费及其它费用累计，双边征收超过1%，每年250个交易日计算，一年的交易成本5000亿元。而我们所有的上市公司，2006年产生的净利润3890亿元，其中流通股股东分享的净利润大约1200亿元。
如此的结构，说明市场的参与者都是为博取买卖价差而来，股市过热的结论成立。
2.维持保证金余额不下降的条件苛刻
据对5月份股票市场资金的统计，沪深市场资金存量5月份首度突破1万亿，达到1.016万亿，创下历史新高。这个蓄水池极大地润滑了市场，是市场上涨的动能所在。但是，要维系这个水池的水位，是件困难的事情。首先，一年的交易成本减少超过5000亿元，对应一半；未来12个...
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关于印花税的小学算术问题-转贴
[ 2007-06-01 01:26:15 | 作者: Andy ]
一、印花税双向收取。单向3个千分点看上去不很大。但在一个以放量换手来维持的行情里，影响就很大了。小学算术算出的结果是这样的：如果行情“需要”3500亿以上的成交金额/每天，才能够向上涨，那么，双向大概是20亿。加上券商的佣金，算2个千分点，（新股民可能还不止吧）。14亿。这样一合计，每天市场需要损耗掉34亿。
由于市值大概6万亿，大致每天的换手率6%（对于大盘来说，这是一个很大的换手率）。那么一个月大约换手一倍。20*34＝大约700亿。
一个月，市场要净损耗700亿元。不小吧？
二、这波行情的明显特点，是不断放量的，这其实是炒题材股、垃圾股的特征。有人说这叫啥“资金推动”。其实也正是因为这么高的换手，才会使得指数一口气往上涨，不做像样的调整。才逼得大家不断翻多，逼得新股民像抢钱一样的急猴猴入市。
关于印花税的问题，无疑是当下议论的热点，一种说法是：如果你持股一直不动，收益要比不断地买进卖出高得多。
...
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由于市值大概6万亿，大致每天的换手率6%（对于大盘来说，这是一个很大的换手率）。那么一个月大约换手一倍。20*34＝大约700亿。
一个月，市场要净损耗700亿元。不小吧？
二、这波行情的明显特点，是不断放量的，这其实是炒题材股、垃圾股的特征。有人说这叫啥“资金推动”。其实也正是因为这么高的换手，才会使得指数一口气往上涨，不做像样的调整。才逼得大家不断翻多，逼得新股民像抢钱一样的急猴猴入市。
关于印花税的问题，无疑是当下议论的热点，一种说法是：如果你持股一直不动，收益要比不断地买进卖出高得多。
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中国: A 股市场风险积聚, 政策调整时不我待
[ 2007-05-14 05:59:34 | 作者: Andy ]
尽管基本面强劲，但负实际利率正推动A 股市场迅速地走向过度繁荣。
如果不加以控制，资产价格可能很快就会上升到过高水平，而A 股市场在未来实现软着陆的期待也将化为泡影。
更重要的是，我们认为过高的A 股估值及其最终的回调可能造成对居民多年储蓄的严重损失、恶化收入和财富分配，并导致近年资本市场改革
的成果前功尽弃。
因此，我们认为政府应尽快采取一系列措施来阻止泡沫的进一步形成，而其中首当起冲应当调整负实际利率。
我们在今年2 月初发表的文章中就曾指出，虽然中国A 股市场的反弹得到了强劲的基本面的支撑，但负实际利率、人民币币值被低估和非市场化的供应体制均导致了一些过度上涨1。而这一情况在过去几个月里不断加剧：
• 尽管在2 月底时曾短暂下挫，但是A 股指数在去年上涨130%的基础上今年又涨了50%。
• 基于2006 年业绩的平均市盈率目前已突破了50 倍。
...
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如果不加以控制，资产价格可能很快就会上升到过高水平，而A 股市场在未来实现软着陆的期待也将化为泡影。
更重要的是，我们认为过高的A 股估值及其最终的回调可能造成对居民多年储蓄的严重损失、恶化收入和财富分配，并导致近年资本市场改革
的成果前功尽弃。
因此，我们认为政府应尽快采取一系列措施来阻止泡沫的进一步形成，而其中首当起冲应当调整负实际利率。
我们在今年2 月初发表的文章中就曾指出，虽然中国A 股市场的反弹得到了强劲的基本面的支撑，但负实际利率、人民币币值被低估和非市场化的供应体制均导致了一些过度上涨1。而这一情况在过去几个月里不断加剧：
• 尽管在2 月底时曾短暂下挫，但是A 股指数在去年上涨130%的基础上今年又涨了50%。
• 基于2006 年业绩的平均市盈率目前已突破了50 倍。
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高盛：中国股市2007年合理市盈率水平应为16-20倍
[ 2007-04-11 02:31:59 | 作者: Andy ]
中国股票的估值最近已成为市场上最具争议的话题。我们认为，其合理市盈率估值应在约16-20倍的水平。虽然丰富的流动性和高涨的市场情绪可能会使回报和估值水平超过我们的预测目标，但非基本面因素拉动的高水平估值是无法长时间维持的，而且有可能会降低长期回报水平
作者：邓体顺/文
中国海外上市股票和国内A股市场的估值倍数在2006年扩张了50％以上。最近，我们听到了很多评论认为中国股票的市盈率估值可能翻倍或甚至增长两倍，但我们不认为今年的中国股票还会像在2006年那样，实现大幅度的估值扩张。
在一个对未来盈利增长预测很乐观、估值继续扩张的市场中，目前非常重要的是不受过热的市场情绪影响，继续专注于基本面分析。
我们仍然坚持最基本的投资原则，即预期回报与你支付的价格密切相关，在估值较高时买入股票将承受很大的风险。
我们想以众多经典案例中的一个来提醒投资者以较高的估值买入股票的风险，即2000-2005年的A股市场。
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作者：邓体顺/文
中国海外上市股票和国内A股市场的估值倍数在2006年扩张了50％以上。最近，我们听到了很多评论认为中国股票的市盈率估值可能翻倍或甚至增长两倍，但我们不认为今年的中国股票还会像在2006年那样，实现大幅度的估值扩张。
在一个对未来盈利增长预测很乐观、估值继续扩张的市场中，目前非常重要的是不受过热的市场情绪影响，继续专注于基本面分析。
我们仍然坚持最基本的投资原则，即预期回报与你支付的价格密切相关，在估值较高时买入股票将承受很大的风险。
我们想以众多经典案例中的一个来提醒投资者以较高的估值买入股票的风险，即2000-2005年的A股市场。
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两市平均市盈率逾50倍 风险正在逼近？
[ 2007-03-27 14:05:28 | 作者: Andy ]
要点：
★ 两市再创历史新高 沪指跃上3100点
★ 创新高后 面临重大压力
★ 平均市盈率突破50倍 投资风险不言而喻
★ 海通证券：3000点以上构筑诱多的陷阱
★ 市场高位运行 警惕三大利空因素
★ 申万称：一个月内沪指或调整到2500点
编者按：从2007年3月26日星期一收盘来看，大智慧证券交易软件显示出目前A股市场中上海综合指数平均市盈率为50.15倍，而深圳市场平均市盈率为65.22倍，市盈率的高启已明确显示，市场正在进入高风险区域，同时中国A股市场也成为世界上市盈率最高的市场。从目前上证综合指数技术指标来看，短期KDJ、RSI、WR%等已形成高位纯化走势，超级短线技术指标已经触顶，这预示着大盘在量能的作用下仍可推高，但技术调整可能随时展开，而在上攻途中的调整出现在高位区域，特别是出现在年度中长期技术指标触顶的区域，其调整之时...
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★ 两市再创历史新高 沪指跃上3100点
★ 创新高后 面临重大压力
★ 平均市盈率突破50倍 投资风险不言而喻
★ 海通证券：3000点以上构筑诱多的陷阱
★ 市场高位运行 警惕三大利空因素
★ 申万称：一个月内沪指或调整到2500点
编者按：从2007年3月26日星期一收盘来看，大智慧证券交易软件显示出目前A股市场中上海综合指数平均市盈率为50.15倍，而深圳市场平均市盈率为65.22倍，市盈率的高启已明确显示，市场正在进入高风险区域，同时中国A股市场也成为世界上市盈率最高的市场。从目前上证综合指数技术指标来看，短期KDJ、RSI、WR%等已形成高位纯化走势，超级短线技术指标已经触顶，这预示着大盘在量能的作用下仍可推高，但技术调整可能随时展开，而在上攻途中的调整出现在高位区域，特别是出现在年度中长期技术指标触顶的区域，其调整之时...
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